Statul se imprumuta cu o dobanda sub 7%. Mai avem nevoie de ajutor din partea FMI?

Zilele trecute, Trezoreria a reusit sa obtina un imprumut de 1,2 miliarde de lei prin vanzarea de certificate de sase luni la o dobanda de 6,99%. Acest rezultat depaseste asteptarile bancherilor care s-au aratat sceptici si au ezitat safinanteze statul la costuri atat de scazute, precizeaza Ziarul financiar.

Imprumutul a fost obtinut pe fondul posibilitatii Ungariei de a-si asigura finantarea in conditii mai bune dupa renuntarea la aranjamentul cu Fondul Monetar International si Uniunea Europeana. La sfarsitul lunii iulie, Romania a primit o noua transa, in valoare de 900 milioane de euro, din totalul de 20 miliarde de euro convenit cu organismele internationale. Supravegherea internationala a gestiunii acestor fonduri, menita sa aduca un plus de credibilitate, devine indoielnica pe fondul experientei Ungariei. “Este bine ca Romania ramane în acordul cu FMI. Si noi ne-am putea împrumuta , dar cu costuri mai mari”, afirma Lucian Croitoru, consilier al guvernatorului BNR Mugur Isarescu. Spre deosebire de Ungaria care a avut ca plan alternativ emisiunea de obligatiuni, operatiune incheiata cu success, Romania nu se poate lipsi de ajutorul FMI. Trezoreria romana a respins ofertele bancilor de a cumpara obligatiuni de stat in lei pe trei ani, pe motivul unor randamente cerute prea mari. De fapt, statul refuza inca din primavara ofertele de titluri de stat la randamente mai mari de 7 % pe an, ceea ce a dus la anularea multor licitatii.

In schimb, Ungaria a reusit sa atraga sume mai mari decat preconizase, la un randament usor mai mare. Guvernul maghiar a plătit un randament de 7,13% pentru titluri în forinţi cu maturitatea de un an, faţă de 6,92%, cat platea la inceputul lui iulie, cand acordul era inca in vigoare. Dobanda cheie in Ungaria este de 5,25% pe an.
“Rezultatul nu reflecta faptul ca Ministerul Finantelor nu este in stare sa atraga bani, ci are putere de negociere si testeaza piata, spune Lucian Croitoru. Statul a împrumutat luna trecută 1,2 miliarde de euro de la băncile locale, prin certificate în euro pe un an, la care plateste un randament de 4,9%. In acelasi timp, Ungaria nu este scutita de penalizare in cazul in care nu vor respecta deficitul bugetar la care s-au angajat.

Analistii britanici de la banca Bardays explica refuzul constant al Romaniei privind ofertele de achizitie a titlurilor mai mari in ultimele luni prin faptul ca ar ‘tinti’ o dobanda de 7% pe an sau chiar mai mica la titlurile de stat in lei. Pe fondul neincredereii pietei in guvern, dobanda de 7% nu  poate sa asigure intalnirea cererii cu oferta. Britanicii de la Bardays detineau la sfarsitul lunii martie o expunere de aproximativ 10 milioane euro pe titluri de stat romanesti. Dobânzile plătite acum de stat sunt mai mici decât în august 2008, înainte de debutul crizei pe plan local, cand randamentul la titlurile pe un an era de 11,25% pe an, iar la obligatiunile pe trei ani de 10,5% pe an. Atunci dobanda-cheie a BNR era insa de 10,25% pe an.